Forward
Podemos comenzar nuestro análisis de la cobertura considerando los contratos a plazo. Sin duda, el lector ha hecho operaciones con contratos a plazo toda la vida sin saberlo. Suponga que va a una librería el 1 de febrero, por decir algo, para comprar el libro Hábitos alimentarios de los ricos y famosos, que es un éxito de ventas. El cajero le informa que el libro está agotado, pero anota su número telefónico y le dice que va a pedir un ejemplar. Le informa que el libro cuesta 10 dólares. Si el 1 de febrero usted acepta recoger el libro y pagar 10 dólares por él cuando le llamen, usted y el cajero habrán celebrado un contrato a plazo. Es decir, usted se compromete a pagar y recoger el libro cuando la librería le avise que ya llegó. Debido a que ha aceptado comprar el libro en una fecha posterior, usted ha comprado un contrato forward el 1 de febrero. En la jerga del mercado de commodities (productos básicos y materias primas), usted ha aceptado que la entrega se realice cuando vaya a recoger el libro. Se dice entonces que el libro es el instrumento entregable.
El cajero, que actúa en representación de la librería, le vende un contrato a plazo. (También decimos que emite el contrato a plazo.) La librería se compromete a entregarle el libro al precio predeterminado de 10 dólares en cuanto éste llegue. El acto de darle el libro se llama realizar la entrega. La tabla 25.1 ilustra la adquisición del libro. Observe que el acuerdo tiene lugar el 1 de febrero. El precio y las condiciones de la venta se fijan en ese momento.
En este caso, la venta tendrá lugar cuando llegue el libro. En otros casos se establece la fecha exacta de la venta. Sin embargo, ninguna cantidad de dinero cambia de manos el 1 de febrero: el efectivo se entrega y se recibe sólo cuando llega el libro.
Aunque quizá los contratos a plazo le hayan parecido exóticos antes de comenzar este capítulo, ahora puede darse cuenta de que en realidad son bastante comunes. Es probable que algunos tratos en su vida personal se hayan basado en este tipo de contratos. Asimismo, son muy comunes en los negocios. Cada vez que una empresa pide un artículo que no puede entregarse de inmediato, tiene lugar un contrato a plazo. A veces, en particular cuando el pedido es pequeño, basta un acuerdo verbal. Otras veces, en especial cuando el pedido es grande, es necesario suscribir un acuerdo por escrito.
Tenga en cuenta que un contrato a plazo no es una opción. Tanto el comprador como el vendedor se obligan a actuar de conformidad con los términos del contrato. Por el contrario, el comprador de una opción decide si desea ejercer la opción o no.
Un contrato a plazo puede realizarse con una transacción al contado; es decir, una operación en la que el intercambio se realiza de inmediato. Si el libro hubiera estado en los anaqueles de la librería, su compra habría constituido una transacción al contado.
